手握30亿用户的社交一哥Meta为何让市场反应如此悲观？

北京时间2月3日凌晨，美国股市收盘后，全球社交网络巨头Meta发布了更名后的首份财报。

财报显示，2021年第四季度，Meta实现营收336.7亿美元，略高于市场预期的334.09亿美元； 每股收益3.67美元，低于市场预期的3.84美元。

用户数据方面，Meta第四季度日活跃用户（DAU）达到19.3亿，略低于市场预期的19.5亿； 月活跃用户（MAU）达到29.1亿，也低于市场预期的29.5亿。

此外，该公司预计2022年第一季度营收在270亿美元至290亿美元之间，也低于市场预期的302.5亿美元。

从财报来看，2021年全年业绩不及预期，直接导致2月4日收盘股价大跌26.44%，市值蒸发近2500亿美元，创下美国股市历史上最大市值跌幅。

难道只是与预期的表现有一点点不同，就造成了如此大的跌幅吗？ 为什么市场对这个拥有30亿用户的社交网络领导者、虚拟世界的先驱者都在元宇宙的反应如此悲观？

是什么原因？

用户增长疲软

Meta 本质上是一个熟人社交网络。 过去一个季度并没有获得太多新用户，三个月内日活跃用户数下降了100万。

虽然财报中，QQ、QQ的新增用户数略有增长，但主要核心服务Q4的新增用户数较Q3期减少了50万。

这是自成立以来首次出现下降，其中大部分损失发生在非洲和拉丁美洲。

同时，这也意味着当前的用户数量已经见顶。

Meta 面临着生存威胁

用户数量增长动力明显不足。 一个重要原因是短视频应用抖音的崛起，它已经接管了传统社交欧意交易所的用户数量和时长。

一年多来，扎克伯格一直强调Tik Tok是一个可怕的对手。

在当今信息爆炸的时代，人们的选择越来越多。 短视频远比图片和文字更容易让人上瘾。 人们的注意力越来越被短视频占据。

人们对于如何度过时间有很多选择，而像 Tik Tok 这样的应用程序正在迅速增长。

去年9月，其宣布全球月活跃用户已突破10亿。 实现这一壮举仅用了4年时间。 用了8年时间，成为全球社交霸主。

目前，Tik Tok已经成为最大的竞争对手。

对此，公司迅速反应，加大投入，推出了15秒或30秒的短视频功能Reels，复制类似的短视频玩法和功能，伺机抢占市场。

苹果隐私政策

2021年4月27日，苹果IOS 14.5正式发布，同时更新了iOS系统“应用程序跟踪透明”（App）。

这个最新的隐私工具实际上允许用户选择是否同意允许运营商在使用应用程序时获取用户行为跟踪。

新隐私政策推出后，广告商面临两大挑战：

一是广告定位精准度下降，广告主成本增加；

其次，广告效果难以衡量。

基本上 Meta 的所有利润都来自广告，许多用户选择不让自己的行为被跟踪。

这意味着用户行为数据变少，广告定位变得不那么清晰和不明确。

这也意味着Meta的诸多营收业务也将受到一定程度的影响。

Meta首席财务官表示，新隐私政策的影响将持续到2022年第一和第二季度，该公司将因iOS新隐私政策而损失100亿美元。

然而，Meta 尚未透露快速有效的策略。 据首席运营官介绍，随着可用数据量的减少，Meta 将需要很多年的时间来优化其广告能力并推动业绩增长。

其中一项努力是加大对自动化的投资，让广告商能够更轻松地利用机器学习技术来寻找合适的受众，减少对定向投放功能的依赖。

作为全球社交龙头，Meta的暴跌也引发了众多社交媒体股的连锁反应。 包括 、 、 、 、 Snap 在内的其他社交媒体股票当天也遭受重创。

糟糕的财务表现，加上Tik Tok的猛烈攻势以及苹果隐私政策的变化，让市场不仅仅关注Meta本身，也在思考：

社交媒体的使用量是普遍下降，还是只是元数据下降？

广告支出是否普遍下降，或者是否从 Meta 转向其他平台？

Meta的护城河还在吗？

Meta正在大力投资“”。 什么时候能够产生大规模的营收，什么时候能够实现盈利？

阅后即焚社交媒体母公司Snap于2月3日收盘后发布财报，第一季度前景超出市场预期。

预计 2022 年第一季度收入在 10.3 亿美元至 10.8 亿美元之间，日活跃用户在 3.28 亿至 3.3 亿之间。

盘后交易中，股价飙升 60% 至 39 美元。

在积极的财务报告的推动下，股价轨迹相似。 收盘下跌10.32%后公布2021年第四季度财报，凭借强劲的广告收入，股价上涨逾20%。

这么一看，看来Meta真的崩溃了？

不必要。

作为全球最大的社交媒体，Meta 一定是对 Tik Tok 的迅速崛起以及苹果新隐私政策影响反应最大、最直接的一个。

那么在用户和性能表现上，相比于Snap，这些专注于某个领域的较小平台会更加明显。

同样，国内抖音强势出击，微信也以视频号回应。 抖音日渐强大，但大家感觉并没有对微信造成太大影响。 你用你的抖音，我用我的。

虽然都具有社交属性，但Meta和微信有着本质的不同。

微信的本质其实就是即时通讯。 在中国这个拥有14亿人口的巨大单一市场，可以运用得非常深入、彻底。 它的影响几乎渗透到人们生活的方方面面。

其日/月活跃度可达95%。 从本质上讲，它在我们生活中的不可替代性已经超越了手机。

尽管规模不大，但微信衍生出了支付、游戏、小程序、视频号、广告等不同的商业模式，用户粘性更强，收入结构也不同。 微信不用广告就能赚更多钱。

它是一个典型的社交网络欧意交易所。 社交网络的上限和粘性不如微信，所以影响当然会更直接。

其产品和构建的社交通讯也受到苹果的影响。 美国人发短信的习惯根深蒂固，所以使用率其实很高。

另一方面，也受到用户使用电子邮件进行工作沟通习惯的影响，所以Meta家族APP的整体渗透率并不是那么深。

另外，基本上所有收入都来自于广告。 由于移动系统的限制，自己的广告业务会受到iOS政策的影响。 这些都是直接原因。

除了苹果的隐私政策之外，Meta 的广告业务还有一个麻烦的竞争对手。

由于苹果的隐私政策使移动应用提供商获取数据变得更加困难，广告商也准备开始将广告预算转移到其他平台，例如谷歌。

谷歌母公司3月1日收盘后公布新季度财报，广告收入逆势上涨。 该季度包括谷歌搜索和广告在内的广告收入达到612亿美元，同比增长32.55%。

与 Meta 不同，谷歌在用户数据方面并不严重依赖苹果。

在 Apple 设备上， 是 中的默认搜索引擎。

这意味着谷歌的搜索广告将出现在更多的地方，并吸引更多对广告商有用的数据。

如果Meta不针对苹果新隐私政策推出更有效的新措施，导致更多广告商转向谷歌搜索引擎或其他平台，这对Meta来说无疑是一个巨大的问题。

除了内忧外患之外，不断

新的欧盟数据保护法要求在整个欧盟收集用户数据的公司在欧洲的服务器上存储和处理数据。

但部分数据在美国服务器，这显然不符合欧盟新数据保护法的要求。

Meta一直与欧盟不和，Meta在上周四的年度报告中威胁称，如果无法再将用户数据传输回美国，它将退出欧洲。

欧盟并不认同这一威胁，直言，“我可以确认，没有我们，生活也很好，没有我们，我们也会过得很好。数字巨头必须明白，欧洲大陆将发起抵抗，捍卫主权。”

脱欧警告披露后，Meta股价再次大幅下跌。

扎克伯格坚信“下一代互联网是元宇宙”

在这份财报中，Meta首次公布了Lsbs（FRL）部门的业绩，该部门负责虚拟现实和增强现实产品，以及“”相关业务。

2021年，该部门实现收入23亿美元，全年运营亏损101.9亿美元。

预计2022年元界的经营亏损可能会继续加大，元界的FRL业务也将持续烧钱。

虽然这仍然是一个模糊的理论概念，涉及人们在不同的虚拟和增强现实世界中行动，但扎克伯格愿意为此付出大笔金钱。 小扎还表示：“希望以后能多花点钱。”

然而，没有证据表明对元宇宙的投资会获得回报，投资者所渴望的利润还很遥远。

事实上，如果不是FRL去年的亏损拖累了Meta的整体盈利能力，该公司去年全年的利润将超过560亿美元。

构建虚拟宇宙是另一场昂贵的赌博。

随着移动终端对我们生活的渗透、人工智能技术的演进、虚拟现实技术的发展，包括国外区块链、NFT、加密货币的普及，人们的生活正在被互联网颠覆和改变，虚拟宇宙正在慢慢地开始展开。

短期来看，元宇宙的故事对用户数量和业绩几乎没有帮助。 从文字到图文再到短视频，再到元宇宙，元宇宙无法一步克服，还必须通过视频部分。

从重点推广Reels也可以看出，Meta也在积极拓展社交媒体上用户想要的视频。

Meta早期部署无疑是一条正确的道路。 尽管会有更多的竞争者进入游戏进行掠夺，但像Meta这样拥有最多社交用户的公司仍然是很有希望在取得成功的公司。

当然，走向更成熟的商业应用还需要时间，但的提前布局和准备至少已经占据了领先地位，增加了未来持续成功的可能性。

梅塔