比特币三次减半或将在一年后出现牛市

自2012年以来，比特币区块奖励已三次减半，从最初的50 BTC降至6.25 BTC。 与前两次减半不同，第三次减半前夕，比特币价格波动较大。 Wind比特币/美元（GDAX）数据显示，5月7日比特币价格再次触及10000美元，随后经历四连跌，5月10日单日跌幅达8.42%。

5月12日，比特币第三次正式减半并没有带来市场预期的牛市。 当日收报8,821.43美元，上涨2.9%。 截至北京时间5月15日7点55分，比特币价格再次徘徊在10000美元大关，报9799.99美元。

对于减半前的市场波动，多位业内人士在接受采访时表示，主要原因是BTC减半的预期提前实现。 “比特币第三次减半影响和受众更广泛，市场实际上更加集中和不稳定”。 然而，比特币减半必然带来币价上涨。 从前两次减半后的市场情况来看，第三次减半可能会在一年后带来牛市。

中国计算机联合会（CCF）区块链专业委员会委员高成石认为，由于比特币没有信用支撑和价格支撑，各机构之间的博弈将使比特币价格长期处于波动状态。

比特币三次减半

所谓“减半()”是比特币独特的发行机制。 中本聪2008年底发布的比特币白皮书显示，这一机制在比特币诞生时就已经设计好了。 比特币减半意味着生成新区块的奖励大约每四年减少一半。

根据比特币白皮书，比特币总数为2100万枚。 “开采”一个比特币区块的初始奖励是 50 个比特币。 每开采一个区块（大约4年），奖励就会减少一半。 网站信息显示，2009年1月9日，历史上第一个比特币区块被开采，当时的奖励为50个比特币。

2012年11月28日，第一个比特币区块被开采，比特币开始第一次奖励减半，从50 BTC减至25 BTC； 2016年7月10日，当第一个区块被开采后，比特币开始了第二次奖励减半，奖励从25 BTC减半至12.5 BTC； 2020年5月12日，随着第一个区块的开采，比特币正式迎来第三次减半。 这是第一次正式减半，奖励从12.5 BTC减半至6.25 BTC。

鉴于前两次减半后比特币价格飙升，市场预计将迎来第三次减半的牛市。 不过，从减半当天的数据来看，比特币的价格并没有大幅上涨。 Wind比特币/美元（GDAX）数据显示，5月12日收于8821.43美元，小幅上涨2.9%。

高成石向国际金融报记者指出，比特币第三次减半的环境与前两次完全不同。 想要进入比特币交易市场的机构已经进入，短期内不会有更多的新鲜血液进入。

百度区块链负责人李峰对国际金融报记者表示，比特币处于一个不完整的数字货币市场，其价格（尤其是短期价格）无法从通常的金融市场角度进行推理和判断。 现在，比特币在不完善的市场中拥有更广泛的影响力和受众，随着参与度和关注度的增加，不确定性也随之增加。

Baker Chain联合创始人Lily Mu在接受国际金融报记者采访时也表示，前两次减半期间有大量新资金进入市场，但自2018年以来，活跃的BTC用户数量并没有增加。意义重大。 增加。 比特币第三次减半对矿工造成了沉重打击。 “当新资金没有大量进入，矿工收入同时减半时，最终会出现整体的连锁反应。”

减半前夕遭遇“血洗”

第三次减半不仅没能迎来市场预期的牛市，反而在减半前夕，比特币价格半小时暴跌1000美元，数以万计的看多投资者爆仓。 Wind比特币/美元（GDAX）数据显示，比特币价格在5月7日再次触及10000美元大关后，经历了四连跌，5月10日单日跌幅达8.42%。

Coin Cap数据显示，自5月10日8点起，比特币价格暴跌，一小时内下跌15%，一度跌至8200美元。 比特币的下跌带来了传导效应。 截至5月11日17:00，虚拟货币总市值缩水至2369亿美元。 以太坊（ETH）报186美元，当日下跌2.27%； 比特币现金（BCH）报229美元，当日下跌3.16%； 莱特币 (LTC) 报 41 美元，当日下跌 2.7%。

在这一轮比特币价格暴跌中，除了持币者损失之外，参与虚拟货币合约交易的用户也损失惨重。 虚拟货币数据平台统计显示，截至5月10日晚，24小时内共有4.2万人爆仓，爆仓金额达8.34亿美元，折合人民币近60亿元。 截至5月11日17:00，24小时内仍有12302人平仓，总平仓金额约9.5亿元。

牟晓玲直言，“爆仓的原因很简单，就是提前实现了BTC减半的预期。前一周BTC的大幅上涨和近期的暴跌，其实就是这种焦虑的真实反映。大家“太重视‘减半’的时间节点了，我想我可以从中获利。”

上海对外经济贸易大学人工智能转型与管理学院区块链技术研究与应用研究中心主任刘峰告诉国际金融报记者，通过分析历史数据，之前币价波动剧烈。以及减半之后。 ，而且减半后大概率会出现几轮暴跌。 究其原因，是比特币减半暴涨的预期已经被市场消耗殆尽。 因此，不能说减半牛市会立即到来。 虚拟货币市场波动较大，风险较大，投资需谨慎。

李峰指出，在一个过于自由、暗中集中、不受监管、容易被操纵的市场里，什么事情都有可能发生。 此外，比特币市场还受到疫情与现实世界相关性的影响。 同时，减半也是可以预期的，之前已经实现了一些好处。

德鼎创新基金合伙人王跃华对国际金融报记者表示，一方面，比特币减半将使“挖矿”变得更加困难。 另一方面，激励减半将直接影响矿工。 矿工最大的成本是电费，当成本不变时，收入减少（当比特币价格不变时）意味着部分矿工必须在市场上出售更多的比特币来支付成本，这导致市场承受更大的成本“销售”出版社”。

“牛市”还远吗？

从历史上看，经过两次减半，比特币的价格已经从几美元飙升至数千甚至数万美元。 历史数据显示，前两次减半后半年到一年左右就会出现一次大牛市。

据高成石分析，2012年11月28日比特币区块奖励首次减半时，比特币价格为每枚12.6美元，随后一年内比特币价格稳步上涨。 2013年12月5日，比特币价格一度上涨至1127.12美元/枚。 然而，从2014年到2015年，比特币的价格开始波动下跌，从2014年1月6日每币975.83美元的高点跌至2015年8月28日每币221.51美元。

第二次减半时，比特币的价格约为每枚 650 美元。 减半前一个多月，比特币价格整体呈上涨趋势，从2016年5月26日的450.02美元/枚上涨至第二次减半期间的653.69美元，涨幅达45.3%。

比特币第二次减半后的一年内，比特币的价格开始线性上涨。 2017年12月29日，比特币价格高达19,666美元/枚。 但随后，比特币的价格开始暴跌，2018 年 2 月 28 日，比特币收于每枚 10,314.9 美元。 截至2018年12月31日，比特币价格跌至每枚3,122.3美元，较2017年最高点19,666美元下跌84%。

王跃华指出，如果市场抛售压力耗尽，在机构投资者的买入预期下，市场上有生存实力的矿商将开始囤币，导致抛售压力减轻，从而进一步拉动市场。推高比特币的价格。 根据前两次减半的价格分析，减半后一年左右比特币价格将会上涨（一般矿工成本回收为6至8个月）。

不过，高成石表示，从供需角度来看，比特币的价格会下降，但从挖矿成本的角度来看，比特币的价格可能会上涨。 基于上述判断，高成石预计，2020年比特币价格大概率会在一定区间内波动。

从长远来看，高成石并不看好比特币。 他认为，以比特币为代表的虚拟货币没有相应的信用支持。 价格由交易决定，受多种因素影响，包括真实交易需求和投机力量。 ，更强的市场操纵能力。 “随着各国主权货币的信用进一步增强，包括各国央行推出数字货币，比特币等纯虚拟数字货币的生存空间将会越来越小。”